当前位置:江山新闻中心 > 理财 >
长盛基金杨哲:把握市场拐点 重点关注可转债资产
时间:2020-02-14 13:36    来源:    作者:江山新闻

  2月13日,国际货币基金组织总裁发微博表示,IMF正在收集数据,以评估新型冠状病毒对中国经济的全面影响。他认为中国经济最有可能出现的情况是实现V型复苏,意即中国经济在短暂下降后将迅速回升。近日,长盛可转债基金经理杨哲在访谈中表示, 疫情只影响短期经济节奏,不改变经济趋势和市场方向;就具体投资品种而言,目前部分可转债估值修复至合理区间,作为左侧布局的品种, 可转债再次迎来较好布局时期。

   杨哲表示,可转债兼具债券和股票双重属性,既能获取跟随股票上涨的弹性,又能在市场震荡调整时有效控制回撤,是一种攻守兼备的投资品种。数据统计显示,中证转债指数自2003年2月发布以来截至2019年8月,累计涨幅227%,超越同期上证综指涨幅(93%)逾134%; 截至2月6日,近一年,中证转债指数(21.3%)跑赢上证综指(17%)逾4%。近几年,转债市场扩容迅速,超额收益更加明显,行业分布更为广泛,优质企业增多,从类型上看,可转债在偏股、偏债、平衡型标的中的分布更加均衡,投资可操作性不断增强。

  就操作而言,杨哲分析认为,从历次股市底部阶段特征看,均是先后出现政策底、市场底、盈利底, 目前市场底已确认,三季度盈利底大概率已经出现,等待后年报预告及一季报的持续验证,并推动股价和转债上行; 经济领先指标社融增速和信贷结构已经开始边际改善、企业盈利底已现,转债处于战略性配置时期。从大类资产轮动角度,纯债收益率较低,部分纯债市场资金可能流入转债市场;股票相对性价比更好,“进可攻、退可守”的转债是此阶段很好的投资标的。

  据了解,杨哲为经济学硕士,7年可转债投研经验,自2013年起持续跟踪可转债市场,熟悉可转债资产运行规律,擅长挖掘可转债个券超额收益。银河证券数据显示,截至2月12日,杨哲管理的长盛可转债基金A类今年以来涨幅9.21%,排名同类2/37,长盛可转债基金C类今年以来涨幅9.18%,排名同类2/21,近一年A类涨幅为36.58%,C类涨幅为36.37%,均高居同类前列。值得一提的是,该基金80%以上资产投资于转债,攻守兼备特征明显,同时产品合同约定按季度定期分红,可及时锁定部分收益。

  展望后市,杨哲表示,中国正处于投资驱动向消费驱动、创新驱动转型阶段,宏观经济具备较强韧性,去年三季度A股上市公司盈利底部反转,且部分行业盈利快速改善。政策层面,2020年是建成小康社会决胜之年和“十三五”规划收官之年,在疫情对经济造成短期冲击背景下,后期稳增长政策可能会加大对冲力度。从估值看,A股估值在全球主要经济体中也处于较低水平,叠青青草免费线观综合网加三大国际指数先后提高A股权重等因素,将在中长期内吸引国际资金持续流入A股。就转债相关投资而言,将长期以平衡性标的为底仓品种,重视安全边际和盈利确定性;在短期机会寻找中重点考虑偏股型标的,重视行业改善趋势,努力把握早周期等行业,整体上依然重视回撤控制,高度关注个券盈利改善高确定性,转股溢价率合理,价格支撑,估值合理细分行业竞争优势等相关因素。

  

友情链接